Страница 51 из 71«1249505152537071»
Форум Трейдеров » Разное » Forex - Новости, анализ, торговля, обучение » Аналитика от Saxo Bank (Saxo Bank)
Аналитика от Saxo Bank
Дата: Вторник, 03.06.2014, 15:22 | Сообщение # 501 Написал: Saxo_Bank
Группа: Пользователи
Сообщений: 707
Награды: 0
Статус: Оффлайн

Инвесторы сырьевого рынка закрыли позиции, но вернутся ли они в июне?

Еженедельный обзор рынка фьючерсов от Оле Слот Хансена, эксперта брокерской компании Saxo Bank

• DJ-UBS впервые с ноября подвергся распродаже
• Крупный рогатый скот для откорма, никель и сырая нефть WTI оказались в числе лидеров роста.
• Кофе арабика, кукуруза и пшеница в числе неудачников


Сырьевой индекс DJ-UBS Commodity Index закончил месяц в минусе впервые с
ноября, поскольку сельскохозяйственный сектор вернул часть позиций,
завоеванных ранее в этом году. Промышленные металлы уверенно росли
второй месяц подряд, а драгоценные металлы не нашли поводов для роста,
поскольку акции и доллар заметно укрепляли позиции. Ситуация в секторе
энергоносителей почти не изменилась, поскольку рост цен на сырую нефть
WTI компенсировало падение цен на природный газ.

Сохранится ли эта динамика в июне, во многом зависит от ситуации в
сельскохозяйственном секторе, который в течение предыдущих двух месяцев
служил локомотивом роста. Погодные условия в США сулят рекордные урожаи,
при этом Эль Ниньо может негативно повлиять на ситуацию в южном
полушарии. Рынки нефти не испытывают проблем с предложением, однако
акцент на возможных перебоях с поставками и потенциальное сокращение
объема запасов сырой нефти WTI в Кушинге может подтолкнуть цены вверх,
при этом промышленные металлы будут пользоваться спросом на фоне роста
производственной активности в Китае.

Победители:

Крупный рогатый скот для откорма: В США начинается сезон барбекю, поэтому дефицит скота привел к росту цен. Хозяйства
сократили поставки, поскольку они оставляют скот для откорма, чтобы
восстановить поголовье, которое серьезно поредело во время холодной
зимы.

Никель пережил распродажу в середине месяца после стремительного роста с февраля, однако опасения, связанные с сокращением
поставок из Индонезии и потенциальные санкции для России способствовали
росту цен.

Нефть WTI подорожала на фоне увеличения спроса в США после завершения периода техобслуживания на перерабатывающих
предприятиях. Уровни запасов в США приблизились к рекордным, но с точки
зрения WTI наблюдается перекос. Запасы в Кушинге, главном узле поставки
по нью-йоркским фьючерсам на нефть WTI, упали до минимальных значений с
2008 года, при этом запасы в Мексиканском заливе достигли рекордных
высот. В сочетании с постоянными перебоями с поставками, в том числе из
Ливии, это привело к росту цены на сырую нефть выше 100 долларов за
баррель и спровоцировало рост чистых длинных позиций хедж-фондов до
новых рекордных высот. В июне внимание инвесторов будет приковано к двум
уровням: либо отметка 100 долларов за баррель будет пройдена (это
спровоцирует массовую ликвидацию длинных позиций), либо цены устремятся
выше 105 долларов за баррель (это откроет путь к максимуму прошлого
августа на уровне 112.24).

Проигравшие:

Кофе арабика, лидер роста 2014 года, неожиданно в мае пал жертвой распродажи, поскольку в Бразилии начался сезон сбора урожая
кофе, и оказалось что предварительные данные по объемам производства
оказались лучше ожиданий. Сочетание потерь в Бразилии и угрозы Эль
Ниньо, который может повлиять на урожай во Вьетнаме и Индонезии позднее в
этом году, скорее всего, помогут стабилизировать ситуацию.

Такие зерновые культуры как кукуруза и особенно пшеница в мае подверглись мощным распродажам, поскольку посевная прошла
успешно, а благоприятная погода в северном полушарии повысила шансы на
рекордно высокий урожай в этом году. Контракты на пшеницу CBOT с
поставкой в декабре потеряли 61.8% позиций, завоеванных в период с
января по начало мая, а кукуруза CBOT также с поставкой в декабре,
пытается нащупать поддержку в области 4,5 долларов за бушель.

Золотая середина:

Золото и серебро провело большую часть месяца, торгуясь в пределах узкого диапазона, но акции росли, а интерес к украинскому
кризису угасал, поэтому, в конечном счете, почва ушла из-под ног у
покупателей металлов, которые закончили месяц на минорной ноте.
Восходящий потенциал ограничен, поэтому инвесторы скучают. Падение
доходности по облигациям должно было бы поддержать рост цен, но пока оно
не выходит за пределы корректировки позиций, потребуется существенное
охлаждение экономики США, чтобы оно превратилось в полноценный
катализатор. После роста до 1400 долларов за унцию в марте, хедж-фонды
сократили свои длинные позиции более чем в два раза, а чистая короткая
позиция по серебру достигла максимальных размеров с 2006 года.

Материал предоставлен Trading Floor

Дата: Вторник, 03.06.2014, 16:03 | Сообщение # 502 Написал: Saxo_Bank
Группа: Пользователи
Сообщений: 707
Награды: 0
Статус: Оффлайн

Выборы в Европе оставят экономический рост и реформы не у дел

Обзор Стина Якобсена, главного экономиста и директора по инвестициям Saxo Bank

• Прорыв массивного блока евроскептиков на парламентских выборах невозможно игнорировать
• Европейский проект в опасности, так как избиратели отвергают попытки Брюсселя его реализовать
• «Проигравшие» в голосовании – экономический рост и реформы, так как решение этих проблем остаётся не у дел.


Нынешние выборы в Европарламент характеризовались большим числом
скептически настроенных избирателей, которые в конечном итоге не сыграли
большой роли, поскольку на старую гвардию в «лице» Консервативной
партии, Либералов, Зелёных и Социал-демократов пришлось 70,0 процентов
мандатов.

То, в каком соотношении евроскептики закрепятся в основном потоке, будет
задавать тон для Европы в течение следующих пяти лет. Если те
протестующие партии просто хотят покричать «Спасибо, хватит Европы!», то
мы увидим, как старые партии набирают большинство голосов, нивелируя
негативно настроенные. Но если евроскептики хотят получить реальное
влияние, то поиск компромисса и путей реализации своего плана должно
стать их ключевой задачей.

Европейский парламент буквально через день принимает тот или иной новый
закон, который не только вызывает тревогу по своей сути, но также и
показывает, что Европа сегодня превращается в машину, которую очень
сложно остановить. Система ЕС настроена на защиту бюрократической
модели, что поддерживает линию проевропейских политических партий.

Ввиду смещения сил результаты Великобритании, Италии, Греции, Дании и
Франции просто невозможно игнорировать. Результаты голосования во
Франции и Великобритании наиболее впечатляющие, где Национальный фронт
Марин Ле Пен (Marine Le Pen) получил 25,0 процентов голосов, что
подразумевает примерно 25 мест в Европарламенте, и британская Партия
независимости (UKIP) Найджела Фараджа (Nigel Farage) – 28,0 процентов,
что говорит о 23,0 местах.

Так что вполне возможно, что Великобритания на референдуме в следующем
году проголосует отрицательно. Британская UKIP также как и французская
партия во главе с Марин Ле Пен в настоящее время набирают силу, с
которой придётся считаться в следующих президентских выборах.

Переход к выжидательной тактике от полной поддержки станет главным
изменением в политике Европы. Игнорируя пожелания своих избирателей,
множество основных партий по всей Европе в настоящее время занимаются
поиском новой стратегии – стратегии, которая после выборов на этой
неделе повлечёт за собой «сужение» Европы.

Это также противоречит словам главы Еврокомиссии Жозе Мануэля Баррозу
(Jose Manuel Barosso): «проблема с Европой заключается не в том, что она
слишком большая, а в том, что её слишком мало». Европейские избиратели
категорично не согласны с этим утверждением, и последствия этих выборов
может быть небольшими и медленными в плане реализации, но они явно будут
значительными.

*********
• Национальный фронт Марин Ле Пен набирает 25,0 процентов голосов, Cоциалистическая партия Франсуа Олланда – только 14,0 процентов
• Партия независимости Соединённого Королевства обходит традиционные
партии и получает 23 места в Европарламенте, либерал-демократы повержены
• Дания, Венгрия и Нидерланды наблюдают значительный прирост Правых
• Левоцентристская партия Италии обходит Правых и получает 40,0 процентов голосов
• Германия остаётся твердо по середине с 35,0 процентами голосов за Блок Христианских партий ХДС/ХСС Ангелы Меркель


Новый Европейский парламент будет иметь более сильную демократическую
направленность, что закреплено в Лиссабонском договоре и включает в себя
новые законодательные полномочия. Это будет применимо к основной части
законодательства ЕС. В общей сложности, было добавлено свыше 40 новых
областей, включая сельское хозяйство, энергетическую политику (или её
отсутствие), иммиграцию и фонды ЕС. За парламентом также остаётся
последнее слово в вопросе бюджета ЕС.

Самым существенным изменением станет то, что новому главе Европейской
комиссии нужно будет получить одобрение парламента для вступления в
должность. По этому пункту можно ожидать борьбу между Советом ЕС и
Европейским парламентом. Не стоит надеяться на единодушие до последней
минуты.

751 член парламента ЕС действует посредством коалиций, представляющих
интересы разных стран, а иногда и политическую точку зрения.
Окончательный срок утверждения состава «коалиции» 23 июня, которая
должна состоять из не менее чем 25 членов семи стран.

В этом вопросе протестные голоса могут сыграть главную роль. Голоса
скептически настроенной Европы разделились. Риск состоит в том, что, как
и во время оккупационного движения в США, отсутствие общей цели, за
исключением носящих отрицательный характер, позволяет политикам
увильнуть от просьбы избирателей обратить внимание на то, что Европа
слишком далека от реальной жизни своих 500 миллионов граждан.

Банковский союз, высокий уровень безработицы и низкие темпы роста
остаются большими нерешёнными задачами. На мой взгляд, замедление в
Германии в 2015 году несёт самый большой риск для Европы. До сих пор
Германия занимала лидирующую позицию, выживая за счёт экспорта в страны
Азии во время кризиса, но сейчас экономика Азии замедляется, что
уменьшает объём экспорта в Европе.

«Экономическая полиция» Евросоюза должна будет пройти экзамен. Бюджет
Франции и Испании для 2014 и 2015 гг. уже дефицитный. Так называемое
восстановление по сути является стабилизацией, но никак, повторюсь, не
восстановлением. В истории, союзы, даже самые примитивные, терпят
неудачу, когда наступают плохие времена. По окончании 2014 года, на мой
взгляд, нам предстоит новое испытание, что не обещает быть простым,
учитывая новый Европейский парламент. Вполне очевидны разногласия
участников голосования и политиков. Так, на референдуме в следующем году
будет рискованно выступать за что-то «общеевропейское», и на фоне этих
настроений Европа в настоящее время сбавляет темпы своих шагов.

Рынок, придерживаясь оптимистичной позиции, что «стакан наполовину
полон», не обращает особого внимания на результаты выборов в Европейский
парламент. Тем не менее, по мере того как новый Парламент приступает к
своим прямым обязанностям, внутрення борьба в Европейском совете, а
также между Евросоюзом и избирателями Европы продолжится. Вот основной
момент: ещё никогда европейские политики и их избиратели не были так
далеки друг от друга. Цена этого – продолжающаяся неотлаженная и
неэффективная коммуникация, которая оставит Европу в слабом звене с
утратившей былую власть принимать решения и с увеличивающимся расколом
внутри страны.

Как однажды высказался известный американский драматург Бернард Шоу:
«Самая большая проблема в общении – это иллюзия, что оно происходит».

Всё, что необходимо Европе, так это двигаться вперёд, укрепляя и
развивая политическое и финансовое единство, чего однозначно не
произойдёт. Кроме того, ей необходимо упростить ведение дел, что так же
маловероятно. Политика и процедура принятия решений, и без того
запутанная сфера, на сегодняшний день усложнилась ещё больше.
«Проигравшие» в голосовании – экономический рост и реформы, так как
решение этих проблем остаётся не у дел. «Победители» – меры,
рассчитанные на то, чтобы растянуть время. Печально, но факт.

Материал предоставлен Trading Floor

Дата: Среда, 04.06.2014, 10:45 | Сообщение # 503 Написал: Saxo_Bank
Группа: Пользователи
Сообщений: 707
Награды: 0
Статус: Оффлайн

Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 4 июня 2014 года

Форекс: Евро торгуется с повышением

Этим утром евро торгуется с повышением относительно большинства главных
валют. Сегодня в фокусе рынка – вторая оценка ВВП Еврозоны, которая
должна подкрепить мнение о более быстрых темпах роста экономики региона в
первом квартале 2014 года. Данные по деловой активности в сфере услуг
ряда европейских стран также привлекут к себе внимание трейдеров. Однако
главным событием этой недели, которое продолжает занимать умы и держать
в напряжении инвесторов, остаётся заседание Европейского центрального
банка и его исход. В США под пристальные взгляды попадёт информация по
занятости от ADP. В 5 часов утра по GMT евро потерял 0,1 процента против
американского доллара, торгуясь по цене 1,3611 доллара, и несколько
повысился в сравнении с британским фунтом, составив 0,8139 фунта.

Японская иена снизилась на 0,2 процента и 0,1 по отношению к доллару США и евро соответственно.

Австралийский доллар чуть вырос относительно американского доллара.
Между тем, данные показали рост экономики Австралии в первом квартале
2014 года больше ожиданий.

Европа: Рынок откроется в «минусе»

Открытие германского фондового индекса DAX и французского CAC ожидается
на 8 пунктов и 3 пункта ниже соответственно. Индекс Британской фондовой
биржи FTSE100 откроется понижением на 12 пунктов.

Публикация ВВП, индекса деловой активности PMI в сфере услуг и
композитного индекса деловой активности PMI от Markit, индекса цен
производителей, объёма расходов домохозяйств, государственных расходов,
валового прироста основного капитала Еврозоны; индекса деловой
активности PMI для сферы услуг Германии, Испании и Италии; индекса
деловой активности PMI в сфере услуг от Markit, изменения объёма
официальных резервов и индекса цен на жильё Великобритании запланирована
на сегодня.

L.D.C. SA (LOUP), Matas A/S (MATAS), LEM Holding SA (LEHN), Tiscali SpA (TIS), RPC Group (RPC), Workspace Group (WKP), Synergy
Health (SYR), Advanced Computer Software Group (ASW), Alternative
Networks (AN/), Findel (FDL)
и API Group (API) отчитаются по результатам своей деятельности.

Volkswagen AG (VOW3) объявила о планах выпуска новых привилегированных акций в целях привлечь не менее двух миллиардов евро
для финансирования поглощения Scania AB (SCVA).

Согласно Bloomberg, правительство Германии собирается приобрести долю в Alstom SA (ALO) через государственный банк Kreditanstalt Fuer Wiederaufbau, если предложение по обмену активами Siemens AG (SIE) пройдёт успешно.

Telefonica SA (TEF) ведёт переговоры с провайдерами мобильной связи, в том числе с Freenet AG (FNTN), Drillisch AG (DRI), и кабельным оператором Unitymedia Kabel BW в связи с тем, что компания
стремится получить одобрение от Евросоюза на поглощение E-Plus – филиала
Koninklijke KPN NV (KPN), – сообщает Bloomberg.

Deutsche Lufthansa AG (LHA) заверила авиастроительную компанию Bombardier в своей заинтересованности в программе лайнеров
CSeries, оцениваемой на 4,4 миллиарда долларов США, несмотря на отказ
двигателя на прошлой неделе.

Royal Bank of Scotland Group (RBS) представил планы по сокращению кредитования для клиентов максимум до суммы четырёхкратного
дохода заявителя, если сумма кредита составляет 500 000 фунтов
стерлингов и выше, а также – по ограничению срока кредитования до 30
лет.

Азия: Торги в основном в «красном»

Этим утром азиатские рынки торгуются преимущественно на отрицательной территории.

В Японии бумаги сталепроизводителей Nippon Steel & Sumitomo Metal Corporation (5401) и JFE Holdings (5411) торгуются в «плюсе» на повышении брокером рейтинга акций обеих компаний. Dai-ichi Life Insurance (8750) выросли после подтверждения компанией планов на покупку американской
Protective Life за 5,7 миллиарда долларов США. Бумаги
автомобилестроительного сектора Nissan Motor(7201) и Mazda Motor(7261) подорожали в результате роста майских продаж автомобилей в США. CyberAgent (4751), напротив, потеряли в цене в силу понижения брокером инвестиционного
рейтинга акций предприятия. В 5 часов утра по GMT индекс Токийской
фондовой биржи Nikkei 225 торгуется на 0,2 процента выше на отметке
15057,6 пункта.

В Гонконге Melco Crown Entertainment Limited (6883) и Galaxy Entertainment Group Limited (27) опустились. В Китае China Molybdenum (603993) и Jinduicheng Molybdenum (601958 ) упали на фоне опасений, что Китай может ввести новые налоги и
требования в области добычи и производства редкоземельных металлов во
второй половине года. Акции финансового сектора Ping An Insurance Group Company of China (601318 ) и China Merchants Bank Company (600036) пошли вниз. В Южной Корее рынки закрыты по случаю национального праздника.

США: Фьючерсы торгуются ниже

В 5 часов утра по GMT фьючерсы на S&P 500 торгуются на 1,7 пункта ниже.

Публикация индекса деловой активности в непроизводственной сфере от
Института управления снабжением (ISM), числа запросов на ипотечное
кредитование от МВА, показателя изменения числа занятых от ADP,
торгового баланса, производительности без учёта сельскохозяйственного
сектора и уровня себестоимости труда планируется на сегодня. Кроме того,
выйдет ежемесячный отчёт Федрезерва по регионам «Бежевая книга».

Brown-Forman Corporation (BF/A),PVH Corporation (PVH), Leidos Holdings (LDOS), Greif (GEF), Verint Systems (VRNT), Five Below (FIVE) и Cyberonics (CYBX) объявят о своих результатах сегодня.

Во время вчерашней продлённой торговой сессии TIBCO Software (TIBX) отступили на 12,2 процента на предварительных итогах работы компании во втором квартале ниже рыночных ожиданий. Ascena Retail Group (ASNA) потеряли 4,6 процента в силу более низкого, чем ожидалось, объёма продаж за третий квартал. Gartner (IT) упали на 0,3 процента. Так, компания объявила об уходе главного финансового директора в конце текущего месяца. Ambarella (AMBA), напротив, прибавили 3,9 процента ввиду превысивших прогнозы прибыли и дохода за первый квартал. Mattress Firm Holding (MFRM) выросли на 1,1 процента благодаря увеличению годового прогноза дохода.
Тем не менее, доход и прибыль компании за первый квартал отстали от
оценок аналитиков.

Вчера американский фондовый индекс S&P 500 во время регулярной
торговой сессии незначительно снизившись, свёл на нет общий показатель
трёх повышательных сессий. Wynn Resorts Limited (WYNN) опустились на 4,5 процента, так майские доходы в Макао, крупнейшем в мире казино, не оправдали ожиданий рынка. E-TRADE Financial (ETFC), Monster Beverage (MNST) и Tyson Foods (TSN) пошли вниз на 3,9 процента, 3,3 процента и три процента соответственно. Applied Materials (AMAT) продвинулись вперёд на 4,4 процента, как только брокер инициировал покрытие акций с рейтингом «Buy». Dollar General (DG) прибавили 3,9 процента на планах компании потратить на обратный выкуп акций 1,1 миллиарда долларов. Broadcom Corporation (BRCM) подорожали на три процента, продолжив предыдущий рост. Цена на бумаги General Motors Company (GM) и Ford Motor Company (F) возросла на 1,2 процента и 0,7 процента соответственно на сообщениях
обоих автопроизводителей о превзошедших прогнозы экспертов продажах
транспортных средств в мае.

Сводка последних новостей

Джордж призывает к досрочному повышению процентных ставок


Как считает глава Федерального резервного банка Канзас-Сити Эстер Джордж
(Esther George), центробанку следует начать повышение краткосрочных
процентных ставок как можно раньше, причём более быстрыми темпами, чем
было запланировано Федрезервом ранее. По её мнению, центробанку страны
необходимо разработать соответствующую политику в целях уменьшения
вероятности внезапных сдвигов в долгосрочных процентных ставках.

Продажи транспортных средств в США растут больше прогнозов

По данным исследовательской организации Autodata, общий годовой объём
продаж транспортных средств в США с учётом сезонной корректировки в мае
превысил ожидания, дав цифру в 16,8 миллиона; при этом в предыдущем
месяце показатель был равен 16,0 миллионам.

Падение британского индекса цен в розничных магазинах превосходит ожидания

Майский индекс цен в розничных магазинах Великобритании от Британского
консорциума предприятий розничной торговли (BRC), как и в апреле,
опустился на 1,4 процента, превысив предварительные оценки рынка.

Индекс ведущих экономических индикаторов Китая наблюдает повышение

Китайский индекс ведущих экономических индикаторов в апреле пошёл вверх до 100,1 с пересмотренных 99,8 предшествующего месяца.

Австралийская экономика расширяется больше оценок

В первом квартале 2014 года скорректированный на сезонность годовой
уровень австралийского ВВП превзошёл прогнозы рынка и поднялся на 3,5
процента относительно 2,7 процента роста четвёртого квартала 2013 года.

Австралия отмечает рост деловой активности в сфере услуг

С учётом корректировки на сезонность индекс деловой активности в сфере
услуг от Австралийской промышленной группы (AiG) в мае продвинулся до
49,9 с 48,6 предыдущего месяца.

Материал предоставлен Saxo Bank

Дата: Среда, 04.06.2014, 12:59 | Сообщение # 504 Написал: Saxo_Bank
Группа: Пользователи
Сообщений: 707
Награды: 0
Статус: Оффлайн

3 показателя: занятость и экономическая активность в США

Ежедневный обзор рынка от Джеймса Писерно, аналитика брокерской компании Saxo Bank

• Индекс цен производителей в Еврозоне подтвердит наличие дезинфляционной тенденции
• Отчет ADP подчеркнет восстановление рынка труда в США
• Сектор обслуживания в США радует результатами после трудностей в начале года


Публикуемый сегодня отчет об инфляции промышленных цен в Европе окажется
под прицелом игроков рынка в преддверии заседания Европейского
центрального банка, на котором, как ожидается, будет объявлено о новом
этапе денежных стимулов. Далее выйдут два отчета, которые прольют свет
на состояние макроэкономики в США, а именно отчет о занятости ADP и
индекс ISM в секторе услуг.

Еврозона: индекс цен производителей (09:00 GMT): Не надо быть экономистом, чтобы понять, что Европа играет с огнем,
позволяя развиваться дезинфляции. Вопрос в том, понимают ли это
экономисты, управляющие Европейским центральным банком, и примут ли они
какие-либо меры, прежде чем станет слишком поздно. Ответ мы узнаем
завтра, когда ЕЦБ опубликует официальное заявление по итогам
ежемесячного заседания.

Имеющиеся на сегодняшний день данные не внушают оптимизма. ЕЦБ позволил
дезинфляционной ране загноиться, утверждая, что она скоро заживет. Но
проблема становится все острее, о чем свидетельствует опубликованный
вчера отчет о потребительских ценах за май. Годовой показатель инфляции
опустился до отметки 0,5% (при целевом уровне центрального банка в
районе двух процентов). Точно такой же низкий темп роста был
зафиксирован в марте и соответствует минимальному значению с конца 2009
года.

Отчет о ценах производителей, скорее всего, станет очередным
доказательством того, что ЕЦБ следует прислушаться к нарастающему
сигналу опасности. Промышленные цены снижаются уже давно, и эта
тревожная тенденция отчетливо говорит о том, что центральный банк должен
вмешаться на более глубоком уровне, предприняв решительные действия.

«ЕЦБ настойчиво недооценивал признаки дезинфляции, угрожающей Европе, и
теперь пришло время для нетрадиционных мер в сфере денежно-кредитной
политики», — настаивает главный директор по инвестициям на мировом рынке
из компании Fidelity Worldwide Investment Доминик Росси (Dominic
Rossi).

Теперь большинство участников рынка полагают, что завтра будет объявлено
о новой программе денежных стимулов. Напротив, бездействие будет
воспринято как опасная неосмотрительность. Если не сейчас, то когда?

США: отчет ADP о занятости в частном секторе (12:15 GMT): В апреле темпы роста занятости существенно возросли. Говорит ли это о
том, что экономика набирает обороты? На рынке достаточно аналитиков,
которые считают, что апрельский отчет о занятости ознаменовал собой
поворотный момент, после которого ситуация будет только улучшаться.
Сегодня мы испытаем эту теорию в реальных условиях на примере данных ADP
о занятости в частном секторе за май.

Пока что с рынка поступают обнадеживающие сигналы. Ежемесячная оценка
занятости в частном секторе, составляемая правительством, повышалась в
каждом из последних четырех отчетов. Станет ли новый отчет из Вашингтона
пятым по счету? Узнаем из сегодняшнего отчета ADP.

Экономисты ожидают, что темпы роста занятости в частном секторе, по
данным ADP, в мае практически не изменились по сравнению с предыдущим
месяцем и составили 210 000 против 220 000 в апреле. Моя
эконометрическая модель указывает на чуть более быстрые темпы роста, но в
целом они соответствуют среднему прогнозу.

Конечно, делать прогнозы в отношении какого-либо одного статистического
показателя сложно, но общая тенденция, демонстрируемая экономическими
индикаторами, подкрепляет надежды на то, что умеренный рост занятости
продолжится. Так, например, количество первичных заявок на пособие по
безработице на прошлой неделе упало и приблизилось к значениям, которые в
последний раз наблюдались в 2007 году. Между тем индекс менеджеров по
закупкам (PMI) в производственном секторе США (составляется компанией
Markit) в прошлом месяце отметился самым сильным ростом с начала 2011
года, а его компонент занятости показывает небольшой, но устойчивый
рост. Принимая во внимание эти и другие статистические доказательства,
вполне разумно предположить, что сегодняшний выпуск ADP подтвердит
тенденцию, пусть и не к блестящему, но стабильному росту на рынке труда.

США: индекс ISM в секторе услуг (14:00 GMT): Предварительные данные об экономической активности в мае указывают на
то, что на смену сложному периоду в начале года пришел этап
восстановления. Два индикатора производственной активности — индекс PMI в
производственном секторе от Markit и индекс ISM в производственном
секторе — свидетельствуют о том, что в прошлом месяце производство в
этом циклически зависимом секторе увеличилось. «Активность в
производственном секторе растет самыми большими темпами с докризисного
периода, за исключением небольшого перерыва в начале 2010 года, —
говорит главный экономист Markit Крис Уильямсон (Chris Williamson). —
Ведущую роль в текущем подъеме играет потребительский сектор: спрос на
потребительские товары растет максимальными за четыре года темпами».

Публикуемый сегодня отчет о состоянии сектора обслуживания позволит
оценить то, как развивалась макроэкономика США в прошлом месяце, с
нового ракурса. Имеющиеся на сегодняшний день предварительные
статистические данные в этом сегменте выглядят обнадеживающе. Например,
опубликованная ранее предварительная оценка для сектора услуг от Markit
указывает на то, что в мае темпы роста резко увеличились. Это в свою
очередь дает повод предположить, что соответствующий индекс ISM
подтвердит эту тенденцию к укреплению.

И, действительно, средний прогноз экономистов указывает на прирост в мае
до 55,3 по сравнению с оценкой 55,2 в прошлом месяце. Да, улучшение
небольшое, но оно означает, что сектор обслуживания — доминирующий
сегмент американской экономики — продолжил наращивать темпы роста в
последние месяцы.

Обращаем ваше внимание на то, что сегодня также выходит конкурирующий
индекс активности в секторе услуг США от Markit. Публикация
запланирована на 13:45 GMT, за 15 минут до выхода отчета ISM. Напомним,
что предварительная оценка от Markit была довольно высокой, а значит, у
индекса ISM есть все шансы превзойти прогнозы аналитиков.

Материал предоставлен Trading Floor

Дата: Среда, 04.06.2014, 17:03 | Сообщение # 505 Написал: Saxo_Bank
Группа: Пользователи
Сообщений: 707
Награды: 0
Статус: Оффлайн

Доллар продолжает расти по всему рынку в преддверии выхода данных

Анализ рынка форекс от Джона Харди, главы отдела валютных стратегий, брокера Saxo Bank

• В ходе предыдущей сессии австралийский доллар совершил скачок вверх, однако затем отступил
• Тревога ФРС в отношении отсутствия волатильности могут объяснить рост доллара
• Первыми внимание привлекут индексы PMI в секторе услуг


Вышедший в ходе предыдущей сессии сильный отчет по австралийскому ВВП
способствовал росту австралийской валюты по всему спектру рынка, за
которым последовало очередное падение против большинства валют, кроме
новозеландского доллара, который сейчас переживает трудные времена. Пара
AUD/NZD пересекла ключевую область 1,1000 и 200-дневную скользящую
среднюю, а кросс-курсы новозеландской валюты демонстрируют наиболее
активную динамику из-за падения цен на молоко в ходе предыдущей сессии.

Что касается других валют, то американский доллар был сильнейшим из
основных валют (не считая непродолжительного порыва австралийской валюты
в ходе предыдущей сессии), при этом он продолжает расти. Пара
доллар/иена прорвалась выше и с утра пробила верхнюю границу дневного
облака Ишимоку в области 102,65, пара евро/доллар откатилась после
очередной попытки пробить сопротивление, а пара фунт/доллар также
выглядела чрезвычайно слабой после вчерашней попытки пробиться выше.
Резкий рост доходности по облигациям обеспечивает прочную поддержку
этому движению пары доллар/иена и оказывает давление на валюты
развивающихся рынков и валюты Б10, за исключением австралийского
доллара. По всей видимости, американские процентные ставки находятся в
отрицательной корреляции с менее ликвидными валютами, и, кроме того, они
долгое время являлись ключевым фактором для направления пары
доллар/иена. Следите за развитием событий в сфере процентных ставок,
поскольку 10-летние американские процентные ставки снова пробились выше
2,50% в ходе последней пары дней.

Вчера Джон Хильзенрат в своей статье в WSJ предположил, что официальных
представителей ФРС все больше беспокоит , что отсутствие волатильности
на рынках может способствовать укреплению доллара в целом, падению
государственных облигаций и ослаблению валют развивающихся рынков и Б10.

Что нас ждет

Сегодня календарь наполнен событиями, включая выход отчетов по индексу
PMI в секторе услуг в периферийных странах Еврозоны и в Великобритании в
мае, что привлечет наше внимание в начале европейской сессии, а затем, в
начале американских торгов, выйдет показатель ADP в США. Основными
событиями дня являются заседание Банка Канады и выход отчета по индексу
ISM в секторе услуг в мае. Данный отчет продемонстрировал резкие скачки в
марте и апреле, в то время как рынок ожидает увидеть почти не
изменившееся значение в области 55.

В остальном, разумеется, рынок находится в ожидании того, что завтра
скажет председатель Европейского центрального банка, Марио Драги, и его
коллеги. В статье в Bloomberg обсуждается вероятность дальнейшего
сокращения ставок, помимо ожидаемого завтрашнего сокращения ставки по
депозитам до -0,10% и основной ставки рефинансирования до 0,10% с 0,25%.

Банк Канады

Пара USD/CAD давит на локальное сопротивление в преддверии заседания
Банка Канады. Рост процентных ставок и снижение цен на нефть могли бы
укрепить фундаментальную поддержку для восходящего рывка и, возможно, в
конечном итоге, для возобновления старого бычьего тренда. Для роста
также понадобится намекающий на ослабление тон заявления Банка Канады. В
последнее время канадская статистика была неоднозначной, учитывая, что
инфляция держится на низком, но стабильном уровне, и едва ли Банк Канады
сделает сегодня какие-либо убедительные намеки.

График: USD/CAD

В преддверии сегодняшнего заседания Банка Канады пара выросла до области
сопротивления 1,0930/40. Прорыв выше в перспективе открывает дорогу
движению по направлению к старому диапазону 1,1050 и, возможно, дальше,
хотя трудно представить, почему председатель Полоз может сделать
какое-либо решающее новое сообщение в сегодняшних заявлениях. Увы,
вероятно, поддержка пары больше будет зависеть от атмосферы рынка, если
мы хотим увидеть более высокие уровни (низкие цены на нефть, рост
процентных ставок, отсутствие интереса к риску, сильные американские
данные до конца недели и т.д.).

Материал предоставлен Trading Floor

Дата: Четверг, 05.06.2014, 10:43 | Сообщение # 506 Написал: Saxo_Bank
Группа: Пользователи
Сообщений: 707
Награды: 0
Статус: Оффлайн

Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 5 июня 2014 года

Форекс: Евро торгуется с понижением

Этим утром евро торгуется с понижением относительно большинства главных
валют. В связи с последними более слабыми, чем прогнозировалось, данными
по инфляции в Еврозоне и вероятностью введения Европейским центробанком
дополнительных стимулирующих мер сегодня трейдеры с нетерпением будут
ожидать решения ЕЦБ и пресс-конференции сразу после его оглашения. Кроме
того, в поле зрения участников рынка попадёт информация по розничным
продажам Еврозоны и производственным заказам Германии. Между тем, Банк
Англии тоже сделает своё заключение по денежно-кредитной политике. В США
опубликуют показатели первичных заявок для получения пособия по
безработице. В 5 часов утра по GMT евро несколько прибавил против
американского доллара, торгуясь по цене 1,3600 доллара, и потерял 0,1
процента в сравнении с британским фунтом, составив 0,8121 фунта.

Японская иена выросла на 0,3 процента и 0,2 процента по отношению к доллару США и евро соответственно.

Австралийский доллар повысился на 0,1 процента против американского доллара.

Европа: Открытие большей частью в «плюсе»

Открытие германского фондового индекса DAX и французского CAC ожидается
на 8 пунктов и 4 пункта выше соответственно. Индекс Британской фондовой
биржи FTSE100 откроется понижением на 1 пункт.

Публикация объёма розничных продаж Еврозоны; индекса производственных
заказов Германии; уровня безработицы Франции от ILO; уровня безработицы
Греции; индекса цен на жильё от Halifax и числа регистраций новых
автомобилей Великобритании запланирована на сегодня. Кроме того,
Европейский центральный банк огласит своё решение по денежно-кредитной
политики. Банк Англии также собирается объявить о своём решении в
отношении монетарной политики.

Remy Cointreau SA (RCO), CIR-Compagnie Industriali Riunite SpA (CIR), Cofide SpA (COF), Einhell Germany AG (EIN3), Media 6 SA (EDI),
Dolphin Integration SA (ALDOL), Johnson Matthey (JMAT), AO World (AO/),
Vp (VP/), Wincanton (WIN)
и Acal (ACL) отчитаются по результатам своей деятельности.

Агентство Standard and Poor повысило кредитные рейтинги нескольких ведущих испанских банков, в том числе Banco Santander SA (SAN), Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA (BBVA) и Bankinter SA (BKT).

Главный сотрудник по финансовым вопросам Orange SA (ORA) Жерве Пеллиссьер (Gervais Pellissier) заявил, что компания наряду с Deutsche Telekom AG (DTE) рассмотрит варианты относительно их британского совместного предприятия
EE, включая первичное размещение акций, после летнего сезона.

Как сообщает Bloomberg, Sprint Corporation близка к заключению сделки по покупке T-Mobile US – дочернего предприятия Deutsche Telekom AG (DTE).

Апелляционный суд США в Новом Орлеане оставил в силе решение суда низшей
инстанции, которое позволит США взыскать максимальный штраф с BP (BP/) и её партнёра Anadarko Petroleum Corporation за загрязнение окружающей
среды в случае, если компании будут признаны виновными в халатности,
ставшей причиной разлива нефти в Мексиканском заливе в 2010 году.

Как сообщила Lloyds Banking Group (LLOY), она продаст Promontoria Holding 109 BV – филиалу американского хедж-фонда Cerberus
Global Investors – портфель кредитов на приобретение коммерческой
недвижимости за 352 миллиона фунтов стерлингов.

Wm Morrison Supermarkets (MRW) на этой неделе собирается объявить о реструктуризации руководящего звена в своих
магазинах, что может привести к сокращению более 2000 сотрудников, –
пишет «The Guardian».

Азия: Торги в «красном»

Этим утром азиатские рынки торгуются на отрицательной территории.

В Японии Sapporo Holdings Limited (2501) торгуются ниже на объявлении компании о том, что ей придётся дополнительно отдать 11,6
миллиарда японских иен в рамках налоговых выплат. Акции судоходных
компаний Mitsui OSK Lines (9104) и Nippon Yusen KK (9101) пошли вниз. Asahi Group Holdings (2502), напротив, продвинулись вперёд на планах компании обратно выкупить
собственные акции не более, чем на 50 миллиардов японских иен. В 5 часов
утра по GMT индекс Токийской фондовой биржи Nikkei 225 торгуется на 0,3
процента ниже на отметке 15027,1 пункта.

В Гонконге Belle International Holdings (1880) опустились. Тогда как, Evergrande Real Estate Group (3333) прибавили в цене на сообщениях о том, что Alibaba Group Holding
инвестирует 1,2 миллиарда китайских юаней в футбольный клуб. В Китае Datong Coal Industry (601001) упали в связи с негативной оценкой брокера. Beijing Gehua CATV Network (600037), наоборот, выросли, когда компания согласилась на сотрудничество с China Mobile(941) по развитию сети мобильной связи четвёртого поколения 4G. В Южной Корее LG Household & Health Care (051900) отступили по причине того, что вице-председатель компании продал основную часть своих акций.

США: Фьючерсы торгуются ниже

В 5 часов утра по GMT фьючерсы на S&P 500 торгуются на 0,9 пункта ниже.

Публикация числа первичных и повторных заявок на получение пособия по
безработице и чистого показателя изменения благосостояния домохозяйств
планируется на сегодня.

JM Smucker Company (SJM), Cooper Companies (COO), Joy Global (JOY), VeriFone Systems (PAY), Thor Industries (THO), Navistar
International Corporation (NAV)
и Vail Resorts (MTN) объявят о своих результатах сегодня.

В ходе вчерашней продлённой торговой сессии PVH Corporation (PVH) отступили на 6,1 процента из-за более низкой, чем ожидалось,
скорректированной прибыли первого квартала и понижения годового прогноза
прибыли. Novavax (NVAX) потеряли 8,3 процента ввиду планов компании продать свои обыкновенные акции на сумму 100 миллиона
долларов путём гарантированного публичного размещения. Illumina (ILMN) сократились на 0,9 процента на планах продать конвертируемые старшие
ценные бумаги. Между тем, превзошедшие ожидания рынка результаты первого
квартала обеспечили рост акциям Verint Systems (VRNT) и Five Below(FIVE) на 7,2 процента и 3,1 процента соответственно. Bazaarvoice (BV) подорожали на 2,8 процента вслед за решением компании продать
материнской компании Wavetable Labs LLC активы Power Reviews LLC за 30
миллионов долларов наличными. Кроме того, компания сообщила о более
крупных убытках за четвёртый квартал. Цена на бумаги Halozyme Therapeutics (HALO) возросла на 13,6 процента благодаря тому, что Управление США по пищевым
продуктам и лекарственным средствам сняло запрет на набор пациентов для
участия во 2-й фазе клинического испытания её препарата PEGPH20 для
лечения рака поджелудочной железы.

Американский фондовый индекс S&P 500 во время вчерашней регулярной
торговой сессии прибавил 0,2 процента, достигнув очередного рекордного
максимума, на фоне более сильных, чем ожидалось, данных по деловой
активности в непроизводственной сфере США, что повысило настроение
инвесторов. Тем не менее, в начале торгов движения на рынке носили
понижательный характер ввиду замедления темпов создания рабочих мест в
частном секторе США в мае больше, чем ожидалось. First Solar (FSLR) подскочили на 3,9 процента на объявлении компанией о заключении
соглашения по покупке Skytron Energy, а также на введении правительством
США новых пошлин на солнечные батареи и другие сопутствующие товары из
Китая. Medtronic (MDT) продвинулись вперёд на 3,6 процента на планах поглощения компанией британской Smith & Nephew. Apple (AAPL) добавили 1,1 процента перед предстоящим дроблением акций в соотношении семь к одному. Бумаги страховых компаний MetLife (MET) и Prudential Financial (PRU) пошли вверх на три процента и 2,4 процента соответственно. Coach (COH) опустились на 3,4 процента в силу понижения брокером рейтинга с «Buy» до «Neutral». Акции фармацевтического сектора Bristol-Myers Squibb Company (BMY), Allergan (AGN) и Actavis (ACT) подешевели на три процента, 2,4 процента и два процента соответственно.

Сводка последних новостей

Бежевая книга: Экономика США наблюдает укрепление во всех 12 округах


Последние данные «Бежевой книги» Федеральной резервной системы говорят о
росте активности американской экономики на всех 12 территориях
региональных банков в течение последних двух месяцев темпами «от
скромных до умеренных». В отчёте подчеркивается укрепление различных
секторов экономики, в том числе производства, строительства, розничной
торговли и в области банковского кредитования, в то время как
повышательная тенденция цен остаётся на пониженных уровнях. При этом
рынок жилья остается под давлением в основном в силу ограниченного
предложения.

Деловая активность в сфере услуг Китая падает

Китайский индекс деловой активности PMI в сфере услуг от HSBC,
публикуемый Markit Economics, в мае опустился до 50,7 с 51,4 предыдущего
месяца.

Торговый баланс Австралии неожиданно становится дефицитным

С учётом сезонной корректировки в апреле торговый баланс Австралии
внезапно стал дефицитным и составил 122,0 миллиона австралийских
долларов в отличие от марта, когда пересмотренные данные показывали
профицит на уровне 902,0 миллионов долларов.

Южнокорейская экономика продолжает идти вверх

После проведения сезонной корректировки, значение южнокорейского ВВП за
первый квартал 2014 года продемонстрировало повышение на 0,9 процента
как и в предыдущем квартале.

Материал предоставлен Saxo Bank

Дата: Четверг, 05.06.2014, 11:16 | Сообщение # 507 Написал: Saxo_Bank
Группа: Пользователи
Сообщений: 707
Награды: 0
Статус: Оффлайн

Еженедельное обновление по облигациям: Бразильцы танцуют самбу!

Обзор рынка облигаций от Саймона Фасдала, главы отдела торговли облигациями Saxo Bank

• Бразилия слишком много позаимствовала из Южной Европы
• Неэффективное государственное управление нуждается в реформах
• Бразилия – огромная, жизнеспособная и богатая природными ресурсами страна


Бразилия уже готова к финальному турниру Чемпионата мира, и в течение
нескольких недель эта обворожительная солнечная страна, которую также
отождествляют с футболом, будет в центре внимания. Но Бразилия – это,
конечно, больше, чем просто солнце и песчаные пляжи. Ещё несколько лет
назад она, казалось, претендовала на название одной из самых развитых и
процветающих стран в группе развивающихся с годовым ростом значительно
выше 5,0 процентов и с титулом седьмой по величине экономикой в мире.
Ещё в 2009 Бразилия была лидером с точки зрения высокого уровня
конкурентоспособности.

Сегодня Бразилия уже не та, что была раньше. Критики отмечают, что
страна слишком много переняла у Южной Европы в плане подходов к политике
в области пенсионного и социального обеспечения, сильно поднимая
государственные расходы и уничтожая свои экономические преимущества,
такие как долгосрочная конкурентоспособность. Кроме того, зависимость от
экспорта сырьевых товаров стала опасным делом ввиду уменьшения спроса
со стороны Китая.

Многие обозреватели согласятся, что в Бразилии существует острая
необходимость в проведении реформ для того, чтобы вывести экономику
страны на прежние темпы. Под этими действиями прежде всего
подразумеваются смена неэффективного менеджмента как в государственных,
так и полугосударственных компаниях как, например, в Petrobras. Следом
идут проблемы чрезвычайно высокой инфляции и уровня ВВП, рост которого
сократился с 7,5 процента в 2010 г. до прогнозного значения 1,5 процента
в текущем.

Последние сообщения с негативной тематикой, в частности об уровне
преступности, коррупции, общественных недовольствах и отсутствии
структурных реформ, уже притупили блеск и великолепие предстоящего
Чемпионата мира. Так, почему же бразильские активы должны вызывать
беспокойство?

Во-первых, из-за их широкой распространённости бразильская экономика
смогла доказать свою хорошую жизнеспособность; последствия банкротства
братьев Леман, к примеру, продемонстрировали её умение справляться с
внешними потрясениями. Во-вторых, благоприятный предпринимательский
климат в Бразилии, а также широта и разнородность корпоративного
сектора. В-третьих, мы не должны забывать и о богатстве природных
ресурсов.

Распродажи бразильских активов, имевшие место после 2013 года, в том
числе сильная переоценка на рынке облигаций, номинированных как в
местной, так и в твёрдой валютах, убедили в необходимости анализа
рисковой премии корпоративных облигаций Бразилии.

В то время как получить чётко направленный сигнал от бразильского
фондового рынка может быть затруднительно, отметим, что с момента
распродажи рынок уже окреп. Между тем, рынок корпоративных облигаций
по-прежнему предлагает премии за риск, которые отражают крайне
неопределенный и довольно негативный сценарий, особенно по сравнению с
текущим ограниченным диапазоном европейских высокодоходных корпоративных
облигаций.

Основное направление бразильской экономики будет зависеть от событий
после октябрьских выборов и возможного продолжения текущего вялого
восстановления мировой экономики, поскольку для Бразилии выгодны
улучшения как в китайской, так и американской экономиках.

Если бы мы создали свою собственную сборную Бразилии для чемпионата мира
по корпоративным облигациям, то некоторые из бумаг, обсуждаемых в нашем
еженедельном обновлении (см. приложенный файл), как мы считаем,
сформировали бы достойный состав с точки зрения соотношения риска и
прибыли. Большинство облигаций выражено в долларах США.

Для инвесторов, нацеленных на дополнительные позиции в Бразилии, в
скором времени будут представлены облигации в бразильских реалах
(бивалютные).

А пока, готовьтесь и наслаждайтесь финальным турниром чемпионата мира по футболу.

Материал предоставлен Trading Floor

Дата: Четверг, 05.06.2014, 12:41 | Сообщение # 508 Написал: Saxo_Bank
Группа: Пользователи
Сообщений: 707
Награды: 0
Статус: Оффлайн

3 показателя: розничные продажи в ЕС, заседания Банка Англии и ЕЦБ

Ежедневный обзор рынка от Джеймса Писерно, аналитика брокерской компании Saxo Bank

• Розничные расходы в ЕС растут
• В Великобритании назрела необходимость в ужесточении политики
• ЕЦБ может понизить ставки ниже нуля


Отчет о розничных продажах в Еврозоне станет последним экономическим
индикатором перед объявлением итогов заседания Европейского центрального
банка, от которых будут зависеть торговые решения в краткосрочной
перспективе. Также сегодня мы узнаем позицию Банка Англии, вынужденного
сдерживать стремительно развивающийся рынок жилья в Великобритании.

Еврозона: розничные продажи (09:00 GMT) В настоящий момент Европа борется с целым рядом проблем, но на этом
фоне розничная торговля выделяется довольно ярким пятном. В первом
квартале каждый месяц розничные продажи росли в месячном и годовом
выражении. Результаты опроса, проводимого компанией Markit в розничном
секторе Европы, также выглядят обнадеживающе, по крайней мере, по
стандартам валютного союза. В апрельском отчете об индексе PMI в
розничном секторе Еврозоны был зафиксирован первый с января рост, темпы
которого стали самыми высокими за последние три года (хотя в абсолютном
выражении их можно назвать умеренными).

Показатели потребительских расходов снова улучшаются, но в то же время
есть масса поводов для беспокойства. «Только немецкие розничные компании
показали в апреле более или менее заметный рост, хотя общие результаты
PMI для Франции и Италии, по крайней мере, продолжают двигаться в
правильном направлении», — отметил экономист из компании Markit, которая
занимается сбором данных в розничном секторе.

Тем не менее, неожиданное улучшение официальной статистики по розничным
расходам в марте увеличивает вероятность того, что экономическая
активность в Европе развеет худшие опасения. Насколько реальная такая
перспектива — узнаем из сегодняшнего отчета о потреблении за апрель.
Однако анализ апрельских данных отдельных стран, которые предшествуют
публикации сводной статистики по всему континенту, заставляет соблюдать
осторожность. Согласно оценкам Евростата, в Германии расходы резко
сократились, в то время как во Франции и Испании они выросли. По
показателю годовых изменений на уровне Еврозоны положительная тенденция в
розничном секторе должна сохраниться. В то же время спад в Германии
дает основание предположить, что в месячном выражении изменение не будет
внушать оптимизма. Какими бы в конечном итоге не были результаты
продаж, это будет последний экономический отчет перед объявлением
решения Европейского центрального банка.

Решение Банка Англии (11:00 GMT) Согласно самым последним данным Nationwide, в мае рынком жилья
продолжили руководить «быки». По сравнению с аналогичным периодом
прошлого года цены выросли на 11,1%, спровоцировав разговоры о
целесообразности повышении процентной ставки раньше, чем изначально
предполагалось.

Инфляция цен на жилье подтолкнула некоторых аналитиков к тому, чтобы
рекомендовать Банку Англии принять меры для удержания цен под контролем.
Например, ранее на этой неделе инвестиционный банк Bernenberg предложил
Банку Англии уменьшить «риск ускорения роста цен», отменив программу
помощи в покупке жилья, однако председатель ЦБ Марк Карни сказал, что
они выступают только в роли советчиков и что любые изменения программы —
прерогатива правительства.

В том, что касается сферы действия Банка Англии, рынки ожидают
сохранения рекордно низкой ставки без изменения на уровне 0,5%. Как бы
то ни было, давление на банк с целью ужесточения денежно-кредитной
политики продолжает расти. В то же время некоторые члены Комитета по
монетарной политике поспешили приуменьшить вероятность неожиданного
изменения ставки. Бен Броадбент (Ben Broadbent) из Goldman Sachs недавно
пояснил в интервью BBC: «Значение имеют не сами цены на жилье, а то,
растут ли этом фоне кредиты. Пока этого не видно».

Посмотрим, сохранит ли сегодня ЦБ выжидательную позицию. В ближайшем
будущем делать прогнозы относительно действий банка и сроков может стать
чуть сложнее в связи с изменениями в составе членов команды Банка
Англии по монетарной политике. Помимо уже проведенных новых назначений,
до августа должны поменяться еще три члена, которые влияют на уровень
процентной ставки. Пока неясно, захотят ли вновь пришедшие ускорить
процесс ужесточения условий. Это еще одна причина, почему следует
внимательно изучить сегодняшнее заявление и попытаться понять, что нас
ждет дальше.

Тем временем экономика Великобритании продолжает развиваться в
положительном русле. Например, индекс менеджеров по закупкам Markit/CIPS
в мае показал максимальные за 17 лет темпы роста. «С каждым новым
высоким результатом PMI в рядах Комитета по монетарной политике будет
усиливаться дискуссия о преждевременном повышении процентной ставки, —
считает главный экономист Markit. — Однако в условиях низкого
инфляционного давления перспектива повышения ставки не так очевидна».

Решение Европейского центрального банка (11:45 GMT) Для ЕЦБ наступил решающий момент. Так считают большинство участников
рынка, ожидая от банка новый план ликвидации нарастающей угрозы
дезинфляции/дефляции. Многие аналитики считают, что ЦБ будет вынужден
объявить о новой программе поддержания экономики, которая поспособствует
более быстрому и более активному росту расходов среди населения и
предприятий. Планка довольно высокая, но первоочередная задача банка —
убедить рынок в том, что они, по крайней мере, прилагают усилия.
Учитывая, что в мае годовой показатель потребительской инфляции еще
больше приблизился к нулевой отметке (0,5% против 0,7% в апреле),
экономисты считают, что новые меры в сфере денежно-кредитной политике
предрешены.

Хотя участники рынка ждут сегодня изменений, в том, какими они будут, их
мнения расходятся. Рынок полнится неподтвержденными заявлениями и
доводами. «Высока вероятность того, что ЕЦБ понизит процентные ставки и,
возможно, предоставит дополнительную порцию ликвидности» — прогнозирует
Мишель Мартинес (Michel Martinez), экономист из банка Societe Generale
SA в Париже. Некоторые аналитики ожидают, что ЕЦБ начнет взимать плату с
финансовых учреждений, которые размещают свои средства в центральном
банке на сутки, то есть опустит ставку по депозитам ниже нуля. Другие
рекомендуют ЕЦБ принять официальную стратегию ослабления евро.

Сегодняшнему заявлению сопутствуют два главных риска. Во-первых, ЕЦБ
снова может оставить все без изменений. Предположительно, вероятность
такого развития событий очень низкая, но ее нельзя исключать полностью,
учитывая высокую степень инертности, которая была характерна для ЕЦБ,
начиная с финансового кризиса в 2008 году. Во-вторых, существует риск
того, что ЕЦБ объявит о новых мерах, но они не впечатлят игроков.

В то же время центральному банку не составит труда сделать сенсацию:
достаточно опустить процентные ставки ниже нуля, что станет
беспрецедентным решением для крупного центрального банка. Неясно,
поспособствует ли такой стратегический ход росту банковского
кредитования и, как следствие, ускорению экономического роста, но на
данном этапе вопрос о том, что может сработать, а что нет, имеет
минимальное значение. Главное, ЕЦБ должен поменять традиционный образ
мышления, убедив мир в том, что Европа готова, хочет и способна «сделать
все, что от нее зависит» (как пообещал Марио Драги в 2012 году), чтобы
не дать экономике скатиться в пропасть дефляции и спасти евро.
Сегодняшнее заседание может стать последним шансом исполнить это
обещание.

Материал предоставлен Trading Floor

Дата: Четверг, 05.06.2014, 15:52 | Сообщение # 509 Написал: Saxo_Bank
Группа: Пользователи
Сообщений: 707
Награды: 0
Статус: Оффлайн

Обзор валютного рынка: Все последствия вариантов развития событий ЕЦБ

Анализ рынка форекс от Джона Харди, главы отдела валютных стратегий, брокера Saxo Bank

• Рынок уже включает в цену новые LTRO
• Объявление о QE маловероятно
• При склонности к ужесточению: евро/доллар рванет к 1,38


Очевидно, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) привлекает к себе
практически все внимание, поэтому сегодняшний валютный обзор
представляет собой предварительный обзор ЕЦБ. Существует несколько
моментов, на которые нам следует обратить пристальное внимание в ходе
сегодняшнего заседания ЕЦБ, и нам также следует учитывать странную
структуру заседаний ЕЦБ в целом, на которых основное решение по
процентным ставкам будет озвучено первым в 11:45 по Гринвичу, и рынок
будет находиться в подвешенном состоянии вплоть до вступительной речи
Драги в 12:30, а затем мы получим информацию о дополнительных
намерениях, что произойдет во время более пространной сессии вопросов и
ответов.

11:45 по Гринвичу – Объявление о процентных ставках
Основной сценарий: ЕЦБ сокращает ставку по депозитам на 0,10% до -0,10%,
а основную ставку рефинансирования на 0,15% до 0,10%. Реакция рынка:
Беспокойная боковая динамика с возможным достижением второстепенных
новых минимумов, пока мы ждем вступительной речи Драги на
пресс-конференции.

Вполне возможная, неожиданная склонность к ослаблению: ЕЦБ сокращает
основную ставку рефинансирования до 0,00% или 0,05% или в диапазоне (как
ФРС) 0,00%-0,10%. Реакция рынка: он не привык к неожиданной склонности
ЕЦБ к смягчению, и пара евро/доллар направится значительно ниже и
недалеко от 1,3500 в преддверии вступительной речи.

Чрезвычайно маловероятная, неожиданная склонность к ужесточению (очень
низкая вероятность): ЕЦБ сокращает ставку рефинансирования/ставку по
депозитам в диапазоне от 0,05% до 0,10% каждую (низкая вероятность –
слишком мало) или не делает этого вовсе (очень маловероятно) – пара
евро/доллар мгновенно взлетает на 300 базовых пунктов вверх в последнем
случае – не думаю, что мы сможем увидеть последний вариант развития
событий, поскольку совершенно очевидно, что ожидания были направлены на
сокращение.

Вступительная речь Драги: Здесь рынок сосредоточит свое внимание на прогнозах ЕЦБ по инфляции (прежде всего) и росту, а также
на наборе фактически объявленных новых программ по ослаблению.

Прогнозы по инфляции/росту: Здесь следите за снижением прогноза по инфляции гармонизированного индекса цен потребителей, а
также за тем, будет ли снижен только прогноз на 2014 год (то есть
снижение прогноза только на 2014 год скажет о том, что ЕЦБ продолжает
верить в отсутствие угрозы того, что дефляционные риски укоренятся и
распространятся за пределы краткосрочной перспективы). Неожиданной
склонностью к ослаблению станет любое снижение прогнозов на 2015 и даже
2016 год. В марте прогноз ЕЦБ на 2014-16 годы составил +1,0%, +1,3% и
+1,5%. Снижение прогноза по росту является вторичным.

Программы по кредитному смягчению и их масштаб/условия

Новые LTRO с возможной привязкой к "схеме финансирования кредитования" в
духе Банка Англии. Рынок заложил в цену новые долгосрочные операции
рефинансирования (LTRO) – чем более продолжительный срок у LTRO
(основной прогноз склоняется к еще одним 3-летним) и чем щедрее их
условия (полное размещение, фиксированная ставка и т.д.), тем выше
склонность к смягчению – не говоря уже о потенциально ожидаемом размере
программы. Привязка к некоторому подобию "схемы финансирования
кредитования" будет возможной характеристикой.

Рынок ABS (бумаг, обеспеченных активами) – это еще один возможный курс
на освобождение банков от принятия дополнительного риска по
бухгалтерским балансам (и реструктуризации и уменьшения в настоящий
момент займов на бухгалтерских балансах), этот вопрос активно обсуждался
ЕЦБ и в средствах массовой информации (статья в Wall Street Journal
недавно предположила наличие согласованных действий по этому вопросу
между Банком Англии и ЕЦБ). Таким образом, существует разумная
вероятность того, что что-то будет объявлено, но, вероятно, программа
небольшого размера или выражение намерения сделать это на следующем
заседании, а не на этом.

Важная темная лошадка: приостановка стерилизации Программы выкупа облигаций. Она может стать важным элементом любой неожиданной склонности к
смягчению, поскольку это долгое время обсуждалось, но меры не были
приняты. Это увеличит ликвидность более чем на 170 млрд. евро.

Количественное смягчение. Едва ли мы получим какое-либо объявление об этом сейчас. Но я не удивлюсь, если в ходе сессии
вопросов и ответов Марио Драги упомянет о том, что количественное
смягчение является политическим инструментом, к которому ЕЦБ может
прибегнуть в будущем, при необходимости.

Вопросы и ответы
Здесь может произойти все, что угодно, но ищите обсуждения того, что
обсуждалось, и насколько ЕЦБ "единодушен" или "твердо намерен" к
чему-либо, не включенному во вступительную речь, или к тому, что
практически не освещалось заявлением о намерениях во вступительных
замечаниях.

Общий исход и реакция рынка:

Наиболее вероятный исход смягчения (предпочтительный сценарий)– пара
евро/доллар чрезвычайно быстро оказывается в области 1,3500/1,3450, а
затем, в конечном итоге, направляется к 1,3250,

Для этого ЕЦБ сокращает ставки, как и ожидалось, или немного
сильнее, чем ожидалось, и твердо настаивает на том, что намерен
продолжать снижать ставки в будущем. Прогнозы по инфляции на 2014 и 2015
год снижены более чем на 0,1 % каждый (второстепенные корректировки
инфляции ВВП являются дополнительным возможным фактором). Стерилизация
Программы выкупа облигаций приостановлена, и объявлено о масштабных LTRO
и схеме финансирования кредитования на щедрых условиях. Делаются явные
намеки на ведущуюся разработку программы ABS и
Наиболее вероятный исход ужесточения (альтернативный сценарий)– пара
евро/доллар чрезвычайно быстро оказывается на 1,3800 и выше, а затем
снова падает.

Пара евро/доллар подскочит выше, если ЕЦБ сократит ставки только в
предполагаемом размере, а заявление о намерении и дальше сокращать
ставки будет не убедительным, ЕЦБ снизит прогноз по инфляции только на
2014 год. Объявление об LTRO, но не о стерилизации SMP.

График: EUR/USD
Пара находится в пределах беспокойного и узкого диапазона
1,3585-1,3650 в преддверии сегодняшней пресс-конференции ЕЦБ, и от
технических индикаторов мало пользы, когда все зависит от важного
событийного риска.

Итоговые мысли

Ранее я заявил о том, что масштабная торговля активами периферийных
стран ЕС (акциями и государственными облигациями), которая играла столь
важную роль для роста евро в прошлом году и в начале текущего года,
поскольку спреды процентных ставок в США (например) снизились, возможно,
к настоящему моменту в основном подошла к концу. Вероятно, мы увидим
дальнейшее сокращение спредов на фоне новой инициативы ЕЦБ по смягчению,
но нам также следует учитывать, что меры по значительному смягчению
вернут Европейской финансовой системе масштабную ликвидность, повысив
привлекательность сделок carry (особенно с теми отрицательными
ставками), и, вероятно, в конечном итоге, будут способствовать росту
потребления в периферийных и центральных странах и сократят огромные
профициты текущего счета (поскольку угнетенное состояние периферии
привело к тому, что дефициты текущего счета, составляющие 10% или более
от ВВП в 2006-2007 году, превратились в умеренные профициты к концу
прошлого года).

Еще одним любопытным моментом будет то, как интерес к риску и рынок
облигаций отреагируют на неожиданную склонность к смягчению или
ужесточению. Пара евро/доллар должна вырасти на неожиданной склонности к
ужесточению и упасть на неожиданной склонности к смягчению. Но что вы
сделаете, например, с парой евро/иена, если ЕЦБ окажется более склонным к
смягчению, чем ожидается, а интерес к риску останется высоким
(соответствующая монетарная политика предполагает, что пара должна
продаваться, но сильный интерес к риску обеспечит определенную
поддержку). Более очевидно, что такие пары как EUR/AUD и EUR/CAD могут
резко вырасти, если мы увидим неожиданную склонность к ужесточению, а
интерес к риску ослабнет.

Что бы ни случилось, будьте бдительны!

Материал предоставлен Trading Floor

Дата: Пятница, 06.06.2014, 09:34 | Сообщение # 510 Написал: Saxo_Bank
Группа: Пользователи
Сообщений: 707
Награды: 0
Статус: Оффлайн

Волатильность сырой нефти WTI на рекордно низком уровне

Еженедельный обзор рынка фьючерсов от Оле Слот Хансена, эксперта брокерской компании Saxo Bank

• Волатильность сырой нефти марки WTI снова на многолетних минимумах
• В руках у финансовых менеджеров 348 миллионов баррелей нефти WTI
• Наиболее активно торгуемые страйки – пут-опционы с экспирацией 17 июня


Диапазонная торговля – вот что демонстрировала сырая нефть марки WTI в
течение последних трёх месяцев, и которая затем всего за один месяц
привела к возвращению волатильности обратно к уровню многолетнего
минимума.

Ассиметричность графика продолжает говорить о необходимости в защите,
особенно в области снижения, что впрочем неудивительно, учитывая чистые
длинные позиции по нефти WTI в общем объёме 348 миллионов баррелей,
удерживаемые в настоящее время финансовыми менеджерами.

На протяжении всей прошлой недели наиболее торгуемыми были три страйка,
пришедшихся на все те пут-опционы (опционы на продажу), срок которых
истекает 17 июня. Особенно пут-опцион со страйком 100 по расчётной цене
20 центов за баррель относительно является выгодной сделкой, если только
в течение следующих двух недель цена контрактов не упадёт до
отрицательного значения.

Материал предоставлен Trading Floor

Форум Трейдеров » Разное » Forex - Новости, анализ, торговля, обучение » Аналитика от Saxo Bank (Saxo Bank)
Страница 51 из 71«1249505152537071»
Поиск: